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美国广告技术公司AppLovin在旧金山市政厅举办的年会上，高层与员工们携家人身着盛装，举杯香槟，共同庆祝公司市值突破两千亿美元。过去三年，这家公司被外界视为“AI受益第一股”，股价两年增长25倍，成功跻身标普500指数，迈入千亿美元俱乐部。其亮眼的财报和丰厚的利润率甚至让meta和谷歌这两大全球广告巨头感受到了压力。

然而，围绕这家公司的争议从未停止。步入2026年第一季度，AppLovin继续面临做空机构的攻击、AI发展对广告行业的挑战，以及竞争对手对市场份额的争夺。2月11日美股盘后，AppLovin发布2025年第四财季财报，营收、利润和展望均超出分析师预期，但公司股价却出现暴跌。这一背离现象在一定程度上反映出资本市场对AI即将颠覆SaaS企业的恐惧。

AppLovin的技术核心人物葛小川在2022年底从meta辞职后加入公司，当时正值公司转型的关键时期。他从中科大少年班毕业，后在意大利攻读博士学位，三年内从工程师迅速晋升为全球首席产品及工程官。在他的带领下，AppLovin在过去三年中撕开了巨头裂缝，跨越了发展深渊。

2018年，硅谷的数字广告权力格局已经固化，谷歌掌握搜索意图，meta控制社交图谱，而AppLovin只是一个规模较小的移动广告网络。为了打破这一局面，AppLovin开始大举收购游戏工作室，从2018年到2021年IPO前夕，通过一系列并购和战略投资，快速扩张游戏版图，累计交易规模达到数十亿美元级别。这些收购不仅为了游戏利润，更是为了获取核心的转化信号，将自产游戏作为算法引擎的实验室。

在收购Max后，AppLovin引入了应用内实时竞价，彻底改变了广告位的销售方式，开发者收入大幅提升，广告主也获得了更好的用户。2021年，AppLovin以10亿美元收购移动应用数据监测及营销公司Adjust，解决了广告效果追踪和归因问题，使广告投放越来越精准。同年，AppLovin还斥资10.5亿美元收购了Twitter旗下的移动广告平台MoPub，进一步扩大了广告库存规模和触达人数，从游戏广告平台升级为全行业广告平台。

葛小川加入AppLovin后，三个月内就推出了新一代模型AXON，奠定了公司业务飞涨的基础。他表示，过去三年感觉像过了十年，因为期间发生了太多事情。他认为，公司成功的关键在于不断解决当前最需要解决的问题，而不是一味迎合最新、最热门的技术话题。

在广告投放方面，AppLovin与meta、谷歌的最大区别在于商业模式。meta和谷歌主要在自有用户流量上投放广告，而AppLovin则在第三方交易平台上投放广告。葛小川指出，公司成功的关键在于解决了广告推荐领域的几个最大痛点，如价值预估和时间窗口优化。AppLovin是全球第一个将广告优化窗口从7天延长至28天的公司，这一创新立即成为业界热门产品。

2024年，AppLovin开始进军电商广告领域，尽管外界对其广告模型能否适用于电商行业表示怀疑，但公司依然取得了显著进展。葛小川表示，这一决策基于公司在手机应用广告领域的技术已经被证实，且市场天花板较高。他认为，进入电商广告领域需要一群善于解决问题、善于用第一性原理思考的团队。

在人才招聘方面，AppLovin一直保持克制。尽管公司市值高、现金流充足，但依然注重招聘质量而非数量。葛小川表示，公司招聘重心转向新人，包括大学刚毕业或毕业两年以内的年轻人。他认为，经验的价值被高估，学习能力才是最重要的。

面对做空机构的指控，葛小川表示，这些指控完全不靠谱。他认为，时间会证明一切，做空报告的指责最终不攻自破。尽管公司股价在2025年持续飙升，但葛小川表示，团队总体上保持平稳，专注于自身工作。

在葛小川看来，AppLovin的成功在于其“弱者之心”文化，即不被看好的人通过努力证明自己。他鼓励年轻人勇于做出不同的选择，通过努力创造未来。对于那些考虑加入AppLovin的年轻人，葛小川表示，公司适合那些自身能力优秀、愿意通过努力创造未来的人。